海外三地券商佣金水平远高中国内地

2017-11-25 00:30

  从经济发达国家和地区的券商经纪业务发展径来看,交易佣金的收费模式已从最初按照交易规模的一定比例收费逐步发展为多元化、差异化的收费模式。从美国、日本、中国三地市场主流证券经纪商收费模式来看,在多元化、差异化的收费模式下,整体佣金水平远高于中国内地。

  在财富管理业务发展较为成熟的美国,证券经纪商服务模式就分为提供交易类服务和财富管理类服务两类。对于交易类服务,佣金的收取方式主要包括按笔收费和按股收费的固定费率制,以及基于交易量的阶梯费率制;对于财富管理费服务,则主要收取账户管理费用,而不再收取传统的交易佣金。

  由于美国证券经纪商普遍采用按笔收费的模式,所以单笔订单金额越大,其折合佣金率越低。不过,对于一般的个人投资者而言,以金额为1500美元的单笔订单水平估测,平均佣金率水平在0.3%以上,少数互联网经纪商的佣金率能低于0.1%,但是往往对账户余额、开户流程有较高要求,并且提供的附加服务很少。

  美国的财富管理也有委托管理和智能管理两类。以折扣经纪商嘉信理财为例,嘉信理财的委托管理账户共提供36套不同的投资组合产品,包括共同基金和ETF(交易所交易基金)组合。嘉信理财对委托管理账户按照资产规模收取管理费,采用累进费率模式。委托管理账户内的交易将不再收取佣金。

  嘉信理财还向客户提供智能管理账户。 对于该类智能管理账户,嘉信理财收取管理资产规模0.28%的年化管理费,且季度管理费用最高不超过900美元。智能管理账户内的交易将不再收取佣金。

  在日本,证券经纪商主要根据交易金额的百分比采用阶梯收费体系,综合性券商的佣金一般在0.1%以上,互联网经纪商一般也在万分之5以上。

  如果客户通过综合性券商的投资咨询获得专业投资意见后再开展交易,佣金费率将提升至0.5%~1%。与美国不同的是,日本的综合性券商尚未采用收取年费的委托管理账户模式,交易决策仍由投资者掌握。

  以野村证券为例,对于通过网络交易现货股票的投资者,野村证券根据投资者的订单金额采取阶梯佣金体系。若以每个区间的上限来计算佣金率的话,折合佣金率一般介于万分之8.8至千分之1.5。

  此外,对于单日交易非常活跃的投资者,野村证券还提供了专门的征费套餐。若单日内交易金额在300万日元以内,均征收2571日元的固定佣金;之后每超出300万日元,增加2592日元。以此计算,若日交易金额为300万日元或300万日元的整数倍,则佣金率为万分之8.6。

  在,除了主要服务机构投资者的国际投行外,主要有本地券商和中资券商两类。近年来,互联网券商也以低成本的优势快速扩张。

  本地券商中的代表新鸿基证券的收费模式采取固定费率制,按照交易金额的0.25%收取,但设定了最低佣金100港元的标准。新鸿基证券向客户提供研究资讯等信息,但按照市场惯例,对市场行情额外征收费用。

  国泰君安国际()采用了阶梯费率体系。对于在线交易,按照交易金额收费从0.18%到0.06%依次递减。国泰君安国际也向客户提供研究资讯等信息。

  互联网券商富途证券基础佣金水平仅为万分之3,但每笔订单最低收费3港元。此外,从今年9月起,富途证券开始恢复征收平台使用费,客户可事先选择固定收费模式或阶梯收费模式。固定收费模式为每笔订单15港元;阶梯收费模式根据交易量的多少,从30港元/笔到1港元/笔依次递减,适合交易频繁的用户。据该收费标准,若客户交易一笔订单金额为10万港元,则综合费率为万分之4.8。

  总体来看,证券经纪商的服务模式和内容基本接近于内地,对个人投资者的财富管理开展尚不深入。在佣金模式上,本地券商和在港中资券商的收费方式和标准较为接近,但中资券商的佣金水平略低于大型本地券商。