挖财:配置内地、互认基金需留意四大区别

2017-10-16 02:10

  资产荒加速了投资者配置海外资产的步伐,作为内地投资者最熟悉的海外市场,最先受益,南下资金持续汹涌。

  Wind统计显示,仅9月19日,港股通单日资金就净流入55.15亿元。9月以来,单日资金净流入额绝大多数位于40亿元人民币以上,部分交易日甚至达到50亿元人民币以上,没有一个交易日出现资金净流出。

  资金南下,对于不熟悉资本市场规则的内地投资者来说,选择信誉好的机构以基金的形式投资成为首选。这其中,内地、互认基金更是投资者选择的热点。

  去年5月,由中国证监会与证券会发布联合公告,决定开展内地与公开募集证券投资基金互认工作,自7月1日起正式实施。不过,挖财研究员提醒,虽然目前内地、互认基金有收益免个税等优惠,但两地交易规则差异颇大,一定要事先了解清楚,再做投资决策。

  首先,互认基金的份额需遵守名义持有人安排。互认基金在内地的销售沿用了通行的名义持有人安排,即基金公司首先必须指定内地基金公司或银行作为总代理人,该总代理人可以作为名义持有人在基金管理人处开立账户,代内地投资者持有份额。投资者的份额登记在中国证券登记结算有限公司。销售机构会将投资者的账户和交易申请报送到中登,中登合并为代理人名义账户的申请提交基金公司,并将确认分拆为投资者明细确认,登记投资者持有份额。

  所以投资者只能通过销售机构或内地总代理人进行查询,而无法直接向基金管理人查询;而且由分拆确认结果与内地投资者按其单个账户进行计算的结果之间可能存在尾差。不过在销售机构前端,内地投资者购买互认基金,与购买中登平台的内地基金,操作上没有差别。

  其次,基金份额资产净值和成交价格与内地不同。内地投资者都十分关注每日公布的基金份额净值,这也是买卖基金的成交价格。内地基金份额净值一般保留到小数点后3位,也有后4位的;而且由于一般是按1元面值发行,份额净值的起点就是1元。

  在内地销售的互认基金当然也有基金份额净值,但是有保留到小数点后2位的,而且其起点不一定是1元,可能是10元或100元等。外币份额类别则以外币计价。基金的成交价格的定义也完全不同,它是将申购和赎回费考虑在内的。所以,投资者一定要仔细阅读互认基金发售公告中的申购赎回计算方法说明,了解其中的差异。好消息是,基金一般不收取赎回费。

  同时,销售日也有差异。除了内地节假日,节假日时互认基金也是不能交易的。更特别的是,会发生台风等极端天气突发休市的情况,基金管理人可能在发生该情况当日的交易时间段内突然公告该日为非交易日,而投资者通过销售机构提交的交易申请(无论是在公告前或后提交),可能作为下一交易日的申请来确认。

  销售日的也会影响到回款的时间。与同样投资境外市场的QDII基金相比,互认基金的赎回时间更快。QDII基金一般需要T+8或T+9日才能将赎回款划付投资者,互认基金相应的时间一般是T+5或T+6。与内地基金相比,互认基金赎回款由于涉及到跨境的资金划付,赎回时间会更长,如果中间碰上或基金计价货币的节假休市日,即使内地不是节假日,上述的划款时间也要相应延后。投资者在安排资金时要考虑到互认基金时间上的不同。

  最后,两地税收安排也不同。内地个人投资者通过基金互认投资基金的分红所得,无论是现金分红还是红利再投资都需要先征收20%个人所得税,由该基金在内地的代理人代扣代缴。目前的优惠政策是,内地投资者买卖互认基金差价所得自2015年12月18日起至2018年12月17日止,三年内暂免征收个人所得税。